“一滴水怎樣才能不干涸,？”佛祖曾問弟子，大家無言以對(duì),，佛祖隨手一揮,，一滴不起眼的水滴匯入河流，在奔涌中變成汪洋大海,。
2016年,，時(shí)年29歲的沈鵬創(chuàng)業(yè)時(shí)命名水滴，這位前美團(tuán)10號(hào)員工即便沒有完全借鑒佛祖的說法,，恐怕也脫不開關(guān)系,，水滴的兩個(gè)發(fā)家寶“水滴籌”、“水滴互助”模式即為眾人拾柴火焰高,，通過你五元,、我十塊的方式，解決大病患者高昂的醫(yī)療費(fèi)用,。5月7日,，水滴公司迎來了成立五年來的巔峰，在紐交所敲鐘,，估值高達(dá)50億美元,，也正是在這一天，水滴（NYSE：WDH）被打回原形,，終究是一滴水滴,。
三天蒸發(fā)百億
水滴上市可謂占盡天時(shí)、地利,、人和,，不僅坐擁騰訊系的光環(huán)，博裕資本,、厚樸資本,、安大略教師退休基金，沈鵬的老板美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文,、王興,，彭博創(chuàng)始人布隆伯格，快手創(chuàng)始人程一笑等均參與了認(rèn)購,，道指與標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天還雙雙創(chuàng)下歷史新高,。
今年2月，中金公司亦發(fā)布過一份名為《尋找保險(xiǎn)科技賽道的龍頭：解密水滴 高度稀缺的保險(xiǎn)科技平臺(tái)》的研究報(bào)告,，分析師將水滴公司視為全球范圍內(nèi)高度稀缺的領(lǐng)先保險(xiǎn)科平臺(tái),，認(rèn)為其有望成為近百億美元營(yíng)收的巨頭公司,，赤裸裸地大唱贊歌。
牌面如此之好,，以至于沈鵬毫不猶豫地將水滴發(fā)行價(jià)定在發(fā)行區(qū)間的上限12美元,，令投資者失望的是，期待中的大漲行情并沒有出現(xiàn),，恰恰相反,，水滴開盤便直接破發(fā)，上市首日收盤時(shí)只有9.7美元,，跌幅近20%,。
5月10日是水滴上市后的第二個(gè)交易日，沈鵬仍然沒有翻盤,，該公司繼續(xù)呈現(xiàn)頹勢(shì),，最低時(shí)僅8.31美元，到了11日,，水滴股價(jià)再次創(chuàng)造新低,，最低時(shí)只有7.81美元，三天蒸發(fā)了103億元,。
第一次參與美股打新的網(wǎng)友在同期上市的跨境電商洋蔥,、水滴、北美在線水耕設(shè)備和配件零售商與供應(yīng)商iPower之間毫不猶豫地選擇了水滴,，本想大賺一筆,，誰知變成了洋韭菜，如今在是賣還是補(bǔ)倉之間黯然神傷,。
在水滴公司提交招股書的時(shí)候,，紫財(cái)經(jīng)曾計(jì)劃撰寫一篇深度分析文章，不曾想我們文章的初稿還沒有出來,，水滴公司已經(jīng)IPO,，算上五一小長(zhǎng)假也不過三周左右，一般來說,，這個(gè)流程大約要1.5-2個(gè)月,。
“光速”上市的公司不是沒有，在水滴之前,，咖啡新零售第一股瑞幸,、電子煙品牌悅刻的母體霧芯科技也很麻利，不過,，這些明星股的命似乎都不太好,，瑞幸咖啡品嘗到了上市、財(cái)務(wù)造假到退市的苦澀,，霧芯科技市值較高點(diǎn)蒸發(fā)了六成以上,。
水滴似乎正在重演瑞幸,、霧芯科技的噩夢(mèng)，沈鵬已經(jīng)把自己的好運(yùn)氣用完了,。
絕妙的慈善生意
天眼查APP顯示,，作為一個(gè)含著金湯匙出生的幸運(yùn)兒，水滴上市前一共進(jìn)行過七輪融資,，沈鵬的老東家美團(tuán)參與了三輪,，IDG資本、高榕資本參與了四輪,，騰訊則參與了六輪，總?cè)谫Y金額超過40億元,，單輪最高金額為2.3億美元,，每輪融資后，估值都會(huì)飆升一大截,。
水滴上市前,，騰訊持有22.1%的股權(quán)，系第一大機(jī)構(gòu)投資者,。金主們紛紛押注沈鵬的創(chuàng)業(yè)處女作,，除了看中他在美團(tuán)時(shí)強(qiáng)大的地推能力，更在于水滴開創(chuàng)了左手公益右手商業(yè)的玩法,。
水滴與前后腳創(chuàng)立的拼多多在商業(yè)模式上有異曲同工之妙,。拼多多利用人們愛占便宜的心理，通過消費(fèi)者自發(fā)的朋友圈“砍一刀”方式拉人頭,，水滴則借助一條又一條的水滴籌求助信息轉(zhuǎn)發(fā)進(jìn)行裂變,。
憑借水滴籌與水滴互助，沈鵬只用一年零三個(gè)月就累計(jì)籌款金額超過100億元,，服務(wù)80多萬名經(jīng)濟(jì)困難的大病患者,，3.4億人次參與了愛心捐贈(zèng)。
讓黃崢自嘆不如的是,，沈鵬更進(jìn)一步,，這些求助信息除了吸引來源源不斷的新用戶，對(duì)于所有用戶還是一次次絕佳的消費(fèi)者教育：“不買保險(xiǎn),，得了大病就跟他們一樣,！”
精準(zhǔn)用戶群有了，水滴籌,、水滴互助又順理成章地演變出了水滴保,，構(gòu)筑起一個(gè)從獲客、用戶教育到變現(xiàn)的完整閉環(huán),。水滴籌,、水滴互助,、水滴保，三者逐層深入,、高度協(xié)同,，水滴帝國(guó)被國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)界視作轉(zhuǎn)換效率最高的商業(yè)模式之一。
2017年5月,，水滴保平臺(tái)正式上線,，次年，水滴公司就實(shí)現(xiàn)了2.38億元的營(yíng)收,。根據(jù)官網(wǎng)介紹,，水滴保目前已與60多家保險(xiǎn)公司合作推出了數(shù)百款產(chǎn)品，涉及醫(yī)療,、重疾,、意外、壽險(xiǎn),、年金等人身健康險(xiǎn)各類險(xiǎn)種,。
然而，當(dāng)一個(gè)商業(yè)公司把慈善當(dāng)成一門生意來做的時(shí)候,，這樣的慈善注定是病態(tài)的,。2019年是沈鵬最尷尬的一年。
當(dāng)年,，水滴籌先后發(fā)生了德云社弟子籌款,、“PS病例”等丑聞，地推人員還被曝光偽裝成“志愿者”,，逐個(gè)病房引導(dǎo)患者發(fā)起籌款,，募捐金額隨意填寫，不加審核甚至隱瞞求助者財(cái)產(chǎn)狀況,，捐款用途也處于失控狀態(tài),，引發(fā)廣泛質(zhì)疑，讓公益回歸公益,、商業(yè)回歸商業(yè)的論調(diào)不絕于耳,。
流量的二道販子
水滴互助是第一個(gè)犧牲品。
招股書對(duì)互助業(yè)務(wù)的提及多達(dá)131次,，沈鵬對(duì)其不吝溢美之詞：“通過醫(yī)療眾籌,、互助平臺(tái)以及保險(xiǎn)交易平臺(tái)，我們建立了龐大的保護(hù)和支持人們的社交網(wǎng)絡(luò),，提高大家對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)知并最終為中國(guó)消費(fèi)者提供保險(xiǎn)和醫(yī)療保健服務(wù),。”
極具諷刺意味的是,，沈鵬的三駕馬車之一水滴互助因非持牌經(jīng)營(yíng),，涉眾風(fēng)險(xiǎn)不容忽視等問題在一個(gè)月前剛剛被官宣結(jié)束自己短暫的一生,。
現(xiàn)在的水滴就像一頭跛了一只腳的駱駝，一位網(wǎng)友尖銳地評(píng)論說：“水滴互助平臺(tái)等公益業(yè)務(wù)拉的人氣成就了水滴公司的存在,，現(xiàn)在一句話撤銷了,，從公益事業(yè)轉(zhuǎn)行賣保險(xiǎn)，誰會(huì)買你的帳,？”
壞消息是,，水滴籌很可能同樣面臨分拆的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí),，即便水滴能保住水滴互助與水滴籌,，意義也不大，經(jīng)過敲骨吸髓,，水滴互助與水滴籌的剩余價(jià)值已經(jīng)聊勝于無,。
2019年、2020年,，水滴營(yíng)收分別為15.1億元、30.3億元,，同比增長(zhǎng)535％,、100％，同期營(yíng)銷費(fèi)用分別為10.6億元,、21.3億元,，分別較前一年增長(zhǎng)489%、101%,，這意味著水滴近兩年?duì)I收的增長(zhǎng)幾乎完全來自營(yíng)銷刺激,，而非水滴籌與水滴互助導(dǎo)流。難怪在發(fā)生一系列信任危機(jī)時(shí),，沈鵬敢于放言“再管不好,，我愿把水滴籌交給相關(guān)公益組織！”
對(duì)于險(xiǎn)企來說,，從水滴這樣的流量二道販子采購與直接從騰訊,、阿里、百度等流量巨頭手中采購,，哪種方式更香呢,？這是沈鵬的靈魂拷問，也是現(xiàn)在水滴股價(jià)跌跌不休的深層原因,。
眾安在線與慧擇的現(xiàn)在在某種程度折射出了水滴的明天,。
前者是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)第一股，在連續(xù)虧損四年后,，2020年才取得了區(qū)區(qū)6.58億元的利潤(rùn),，甚至連中國(guó)平安兩天的利潤(rùn)都比不上,，如果水滴未來向互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)企轉(zhuǎn)型，不見得比人家做得更好,。
慧擇是全球保險(xiǎn)電商第一股,，水滴如果完全失去水滴籌與水滴互動(dòng)公益外皮的加持，將非常接近該公司,，目前,，慧擇的市值僅3億美元出頭，雖然水滴的FYP較慧擇高出不少,，但這是持續(xù)擴(kuò)大的虧損為代價(jià)的,，從這個(gè)角度看，市值在31億美元以上的水滴的水分確實(shí)不少,。
或許意識(shí)到了保險(xiǎn)蛋糕中看不中吃,，水滴去年上馬水滴好藥付與水滴健康，竭力向投資者描繪新的藍(lán)圖,，但好吃的蛋糕通常競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,，且對(duì)手大多為巨頭，小小的水滴沒有任何拿得出手的籌碼,。（部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)）
