2018年12月21日,，2018中國公益年會在北京·國家會議中心圓滿落幕。在年會第二篇章“商業(yè)資本的社會化路徑”中,，國務院參事室特約研究員,、南都公益基金會理事長徐永光以《社會企業(yè)和影響力投資在中國》為主題發(fā)表了精彩的主旨演講，以下為演講主要內容：
社會企業(yè)和影響力投資在中國
什么叫社會企業(yè)?我畫了一個靶向圖,。把中國的企業(yè)放在一個靶子上,，看看這些企業(yè)都做了什么，他們打靶打到了什么地方,。有的企業(yè)打靶打在了O環(huán)甚至是脫環(huán),，污染環(huán)境,、制假售假的無良企業(yè)，損害員工利益,、生命安全的血汗工廠;我們有一部分企業(yè)是能夠達到六到七環(huán),，這些企業(yè)是能依法納稅，承擔企業(yè)社會責任,，積極參與社會公益事業(yè)的責任企業(yè)。我認為,，中國企業(yè)大多數處于五環(huán)上下,，離靶心還有相當大的距離。八環(huán)的企業(yè)是哪些呢?是實施戰(zhàn)略公益的企業(yè),，把公益原則滲透到產業(yè)鏈當中,，包括互聯(lián)網、高科技,、環(huán)保,、綠色農業(yè)、綠色食品這樣的一些良知企業(yè),，還有分享經濟的平臺企業(yè),。九環(huán)的企業(yè)，養(yǎng)老,、教育,、醫(yī)療、健康,、文化,、藝術、體育,、兒童,、殘疾人就業(yè)，這些企業(yè)他們服務的領域和公共領域,、和政府管的領域已經契合了,。他們用優(yōu)質產品服務滿足社會需求，推動供給側結構性改革,。十環(huán)就是打中了靶心的,，滿足社會剛需，指向社會痛點,，精準解決社會問題,，把這些作為自己目標的企業(yè)。
舉個例子,，綠康,，這個機構是臨床醫(yī)生卓永岳創(chuàng)辦2006年,，專辦定位于失智失能老人的醫(yī)養(yǎng)護理，形成了醫(yī),、養(yǎng),、護、康,、教,、研六位一體的健康養(yǎng)老產業(yè)鏈。這個機構首先抓住了社會痛點,，這些失智失能老人是醫(yī)院往外推,、家庭難照料、社會有剛需,、國家應擔責的,。對這些老人，政府十幾個部門都有分工,，但是“九龍難治水”,，政府自己干不好。所以,，對于這種社會痛點,，政府有錢有權有責任，該做做不好;NGO無錢無權缺能力,，想做做不了;企業(yè)有錢有權有能力,，趨利不愿做。
天降大任于社會企業(yè),。綠康在過去的8年的“民非”身份中,，從25張床位做到700張床位，已經是中國最大,。2014年得到投資以后,，在四年時間，床位已經超過了1萬張,，成為亞洲最大的醫(yī)養(yǎng)結合的集團,，而且收費不高，因為好多項目是公建民營,，是政府設施,，由它來做。
下面一個觀點,，中國將成為影響力投資世界第一大國,。三條理由：理由之一，中國二十年前的“民非”制度，它的起始是吸引商業(yè)投資進入公共服務領域,。過去這些教育,、醫(yī)療、養(yǎng)老,、文化,、體育都是國家辦的，“民非”制度出臺以后,，送到國務院的法規(guī)名稱叫做《民辦事業(yè)單位條例》,，國務院討論的時候，說“事業(yè)單位是國家的,，不能叫事業(yè)單位”,，所以起了個名字叫“不是什么東西的條例”。1998年,全國基金會524家,，全年捐款8.9億人民幣，“希望工程”占了大概2個億,，根本不可能投入這些民辦的事業(yè),，都是商業(yè)來投資的。實際上是吸引商業(yè)資本進入公共服務領域,，彌補政府的供給不足,，登記必須登記為“民非”。政府說企業(yè)直接來不好,，所以就戴帽子了,。民辦學校是教育企業(yè)拿到辦學許可證，民辦醫(yī)院是醫(yī)療企業(yè)拿到行醫(yī)許可證,，民辦養(yǎng)老是養(yǎng)老企業(yè)拿到養(yǎng)老牌照……實際上是商業(yè)拿到了一個許可證,，是一個民非的牌照來做。現在民非40多萬家,，其中80%以上是商業(yè)投資的,。
理由之二，在世界各國,，社會企業(yè)主要是關注金字塔底部人群,，是挖掘金字塔底部財富，支持弱勢群體自立自強,。在中國存在諸多社會問題——食品安全是天大問題,，保護生態(tài)是地大問題，健康養(yǎng)老是命大問題,，還存在很多公共服務供給不足的問題,。所以要推動供給側結構改革，補短板,、惠民生,，這就是我們影響力投資的領域,。所有社會問題都蘊藏著商機，只有把解決社會問題變成有利可圖的事業(yè),，社會問題才能真正得到解決,。為什么用公益“燒錢”的辦法不能完全解決社會問題呢?因為公益“燒錢”是有天花板的，沒有錢了,，社會問題怎么解決?但是用商業(yè)模式,，一方面可以做大，還可以賺錢,，能夠解決更大的社會問題,，這叫可持續(xù)。
影響力投資的市場規(guī)模,，從養(yǎng)老產業(yè),、醫(yī)療健康產業(yè)、民辦教育,、環(huán)境環(huán)保產業(yè),、普惠金融、扶貧產業(yè),、有機農業(yè),、殘疾人就業(yè)、社區(qū)服務,、家政服務,、分享經濟平臺，一共加起來幾十萬億,。這是補短板,、惠民生，屬于供給側結構改革的范圍,，也是十九大提出的解決人民日益增長的美好生活需求和不平衡,、不充分發(fā)展之間矛盾的范圍。
理由之三,，影響力投資很快進入了市場主流,，紅杉資本沈南鵬接受采訪的時候，紅杉資本未來會更加關注社會企業(yè)投資,，中國扶貧基金會創(chuàng)辦的小額貸款企業(yè)得到了紅杉資本投資,，后來又得到香港天天向上基金和螞蟻金服的戰(zhàn)略投資。2015年7月,，由馬云,、馬化騰等企業(yè)家發(fā)起的桃花源基金會，20名理事募集了1億美金，用影響力投資的模式,，建立自然保護基地,，開展生態(tài)保護的相關活動，探索生物多樣性,，保護新機制和新模式,。2019年第五屆中國社會企業(yè)和影響力投資論壇年會，紅杉資本沈南鵬將作為輪值主席,。馬蔚華也講,，贊成影響力投資介入市場主流的判斷。
剛才很多人都提到了多米尼400指數,，這是上世紀90年華爾街的多米尼女士在上市公司當中找到了400家關注社會的企業(yè),，建立了多米尼400指數。社會投資責任指數,，頭十年年化收益率是20.83%,，標準普爾500指數收益率為18.7%。經過了金融海嘯之后,，到2010年,，20年的節(jié)點時，還有一個比較,，多米尼社會投資責任指數的收益率高于標普70%,，現在美國已經有9%的投資資產屬于影響力投資,。
我最后給大家介紹一下,，現在作為公益的基金會，怎么樣在社會企業(yè),、公益創(chuàng)投,、影響力投資領域發(fā)揮作用?這就是現在最新的詞，“混合金融”,。對基金會來講,，過去一個是傳統(tǒng)資助，一個是傳統(tǒng)投資,。南都基金會在傳統(tǒng)資助方面,，有投資于項目和投資于人的“新公民計劃”和“銀杏伙伴計劃”，是純自助的;有投資于機構,、擴大影響力的“景行伙伴計劃”;有和17家機構聯(lián)合共建的“中國好公益平臺”,，是投資于好公益產品的規(guī)模化,。
在純資助端,，我們做了與項目相關型的投資，這個也是國際潮流，即資助,、獎勵,、無息貸款，給予初創(chuàng)的社會企業(yè),。初創(chuàng)的社會企業(yè)是拿不到投資的,，拿不到投資怎么長大，需要基金會在這個階段進行培育,。2009年以來,，南都投入近2億人民幣，通過資助,、獎勵,、免息貸款支持160家伙伴的發(fā)展，其中1/3是社會企業(yè),。我們資助的景行計劃,，其中有一家叫做“親近母語”，是做母語教育的,，這家機構4年前得到了南都基金會的資助,，資助了127萬，純資助,。他們的項目得到了提升,，形成了商業(yè)模式，今年拿到了禹宏資本的1600萬的影響力投資,，估值應該在幾億,。但是南都基金會對他們是純資助，他們做大了我們不需要占有股權,，過去是燒錢的,，一個燒錢的機構通過基金會的資助培育，變成自己能“飛”的機構,，能夠解決更大的社會問題,，能夠滿足更大的社會需求。對基金會來講,，你要有胸懷,，第一你要有風險意識，你敢于資助他們,，資助有可能成功,，有可能失敗。還有一個,，要有胸懷,，他們“飛”了是你的成功,，說明你資助對了，所以不要說糾結,，是不是要給股權?不需要,。到現在為止，南都每年5000萬資助都是純粹的資助,，我們還是做行業(yè)的基礎設施建設,。今天我借這個大會告訴大家，不要誤會,，也不要造謠,，說南都基金會不做資助了，我今天鄭重地在這里告訴大家,，我們南都基金會的錢在資助端,，就是資助，不要回報,。
在投資端,，第一是紅杉資本的LP進行資產保值增值，給了非常好的回報,，6年差不多有3倍回報,。今年在投資端也是國際最前沿的，基金會的投資有一部分要用在影響力投資,。這個投資端叫做宗旨驅動型投資,。5000萬進入禹宏資本，做禹宏資本的LP,，這個是股權收益,，投出去是要有收益的，追求社會目標和財務收益的同步,，這是影響力投資,，形成了影響力投資打通了基金會混合金融的價值鏈,。我告訴大家,，這在中國是第一家，全部打通的,，在國際上也是少數幾家基金會能夠做到這個程度,。
希望明年，混合金融成為很多公益基金會的目標,。
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